全球降息潮来袭：发达经济体步入宽松周期

元描述：全球降息潮来袭，新西兰央行率先宣布降息，美联储、欧央行等发达经济体紧随其后，政策宽松周期即将开启。本文深入分析全球降息潮的背景、影响和未来趋势，解读各主要经济体的货币政策走向，并提供投资者和决策者的参考意见。

引言：

在经历了近两年的加息周期后，全球经济正在经历一场深刻的转变，降息潮正在悄然来袭。新西兰央行率先宣布降息，成为发达经济体中首个开启宽松周期的国家，这一举措预示着全球货币政策将进入新的阶段。随着通胀逐渐回落、经济增长放缓，美联储、欧央行等主要经济体的降息预期也日益升温，新一轮降息潮或将席卷全球。

全球降息潮的背后：经济增长放缓，通胀压力减弱

## 经济增长放缓，降息成为必然选择

近年来，全球经济增长持续放缓，主要经济体纷纷面临着经济下行压力。新冠疫情、俄乌冲突、供应链中断等一系列因素叠加，导致全球经济陷入动荡。

1. 经济数据疲软，衰退风险加剧

• 新西兰经济： 过去两年经历技术性衰退，失业率缓慢上升，经济活动走弱，今年可能再次陷入衰退。

• 欧元区经济： 经历二季度的短暂复苏后，下半年经济复苏似乎遇到了障碍，PMI数据陷入困境，私营部门就业基本停滞。

• 美国经济： 虽然服务业和消费数据显示经济保持弹性，但美联储对经济前景依然谨慎，软着陆能否实现仍存疑。

• 加拿大经济： 经济增长放缓，劳动力市场降温，家庭消费停滞不前，加央行表示下行风险正在增加。

2. 通胀逐渐回落，降息空间打开

全球通胀在2022年达到峰值后，随着供应链逐步恢复稳定，能源价格下降，通胀压力开始缓解。

• 新西兰通胀： 今年第二季度CPI同比上涨3.3%，低于预期，通胀正在可持续地恢复到目标区间。

• 欧元区通胀： 欧央行预计通货膨胀将继续下降，利率期货定价显示下月降息概率接近70%。

• 美国通胀： 美联储预计通胀将在未来几个月继续下降，但降息幅度和节奏尚未确定。

• 加拿大通胀： 加央行认为通胀率正在接近2%的目标，预计明年将达到目标水平。

3. 政策宽松预期升温，降息潮势不可挡

随着经济增长放缓和通胀压力减弱，全球主要经济体纷纷释放出宽松货币政策的信号，降息预期日益升温。

• 新西兰央行： 宣布降息25个基点，并暗示将出台更多宽松的货币政策提振经济。

• 美联储： 9月降息基本板上钉钉，但政策路径存在较大分歧，市场关注能否实现软着陆。

• 欧央行： 8月按兵不动后可能选择再次降息，最新PMI数据显示经济困境，或将加速降息步伐。

• 加拿大央行： 已经连续两次降息，并表示政策宽松的力度可能会加大，对经济下行风险越来越担忧。

• 瑞士央行： 今年已经连续降息两次，强势瑞郎让9月会议成为了潜在的降息窗口。

• 英国央行： 宣布了四年来的首次降息，但政策制定者可能会对从现在开始过快降息持谨慎态度。

• 澳大利亚联储： 依然维持利率不变，但经济活动势头疲弱，通胀回归目标区间的过程缓慢，未来政策走向仍需观察。

## 各主要经济体的货币政策走向

1. 美联储：降息已成定局，但路径仍存疑虑

美联储在今年上半年已经连续加息十次，将联邦基金利率目标区间提升至5%-5.25%。随着通胀降温，经济增长放缓，美联储降息的可能性越来越大。

• 9月降息基本板上钉钉： 经济数据显示通胀压力正在减弱，美联储降息的可能性越来越高，但降息幅度和节奏尚未确定。

• 市场关注软着陆能否实现： 美联储降息的最终目标是实现软着陆，即在控制通胀的同时避免经济衰退。市场对美联储能否实现软着陆存在较大分歧。

• 降息路径存在不确定性： 美联储降息的路径和节奏取决于未来经济数据的表现，以及通胀的走势。

2. 欧央行：降息概率上升，但需权衡通胀风险

欧央行今年已经加息了三次，将主要再融资利率提升至4%。随着通胀降温，经济增长放缓，欧央行降息的可能性正在上升。

• 最新PMI数据显示经济困境： 欧元区私营部门就业在第三季度开始时基本停滞，经济复苏似乎遇到了障碍。

• 降息概率接近70%： 利率期货定价显示欧央行下月降息的概率接近70%，但仍需要观察接下来薪资报告和物价走势综合判断。

• 需权衡通胀风险： 尽管经济增长放缓，但欧央行仍需权衡通胀风险。如果通胀持续高企，欧央行可能会推迟降息。

3. 加拿大央行：降息力度或将加大，关注经济下行风险

加拿大央行今年已经连续两次降息，将隔夜利率目标区间下调至5%。随着经济增长放缓和劳动力市场降温，加央行对经济下行风险越来越担忧。

• 下行风险正在增加： 加央行表示，随着被压抑的需求消退，经济中的闲置产能增加，劳动力市场“显著降温”，家庭消费停滞不前。

• 政策宽松的力度可能会加大： 加央行认为通胀率正在接近2%的目标，但经济增长放缓，未来加央行可能会进一步降息。

4. 瑞士央行：强势瑞郎或将加速降息步伐

瑞士央行今年已经连续两次降息，将利率目标区间下调至-0.75%。强势瑞郎对瑞士出口产业造成负面影响，瑞士央行可能被迫加速降息步伐。

• 强势瑞郎伤害出口商： 受美国经济衰退担忧、地缘政治紧张以及套息交易波动影响，避险情绪将瑞郎/美元汇率推升至半年新高，瑞郎/欧元一度触及十年高位。

• 9月会议或将降息： 瑞士最大的制造商游说团体呼吁瑞士央行快速采取措施，来阻止瑞郎走强伤害出口商并危及经济复苏。

5. 英国央行：降息节奏或将放缓，关注中期通胀驱动因素

英国央行在今年6月宣布加息50个基点，将基准利率提升至5%。随着通胀降温，经济增长放缓，英国央行降息的可能性正在上升。

• 关注中期通胀驱动因素： 英国央行更关注其认为的中期通胀驱动因素：服务价格、工资增长和劳动力市场紧张。

• 降息节奏或将放缓： 英国央行预计，通胀率将在2024年四季度上升至2.75%，然后在2026年初恢复到2%的目标。这意味着英国央行可能会在降息方面保持谨慎。

6. 澳大利亚联储：维持利率不变，但未来政策走向仍需观察

澳大利亚联储今年已经连续加息十次，将现金利率目标区间提升至4.1%。随着通胀降温，经济增长放缓，澳大利亚联储可能面临降息压力。

• 经济活动势头疲弱： 最近的数据显示通胀率回归目标区间的过程缓慢而坎坷，仍存在上行风险，但经济活动势头疲弱。

• 未来政策走向仍需观察： 澳大利亚联储主席表示，需求增长仍然过于强劲，经济不会出现衰退，对通胀风险保持警惕。未来政策走向仍需观察。

## 全球降息潮的潜在影响

1. 刺激经济增长： 降息可以降低借贷成本，刺激企业投资和消费者支出，进而推动经济增长。

2. 降低企业成本： 降息可以降低企业融资成本，减轻企业经营压力，促进企业发展。

3. 推动资产价格上涨： 降息可以降低资金成本，提高投资回报率，推动股市、房地产等资产价格上涨。

4. 加剧通货膨胀： 降息可能会导致货币供应量增加，进而加剧通货膨胀。

5. 汇率波动： 降息可能会导致本币贬值，加剧汇率波动，影响进出口贸易。

## 投资者和决策者的参考意见

1. 关注主要经济体的货币政策走向： 投资者和决策者需要密切关注主要经济体的货币政策走向，尤其是美联储、欧央行、英国央行等。

2. 评估资产配置策略： 降息可能会导致资产价格上涨，投资者需要评估投资组合的配置策略，调整投资方向。

3. 关注通货膨胀风险： 降息可能会加剧通货膨胀，投资者和决策者需要关注通货膨胀风险，采取相应的应对措施。

4. 谨慎投资决策： 降息可能会导致市场波动加剧，投资者需要谨慎投资决策，避免盲目追涨杀跌。

## 常见问题解答

1. 全球降息潮何时结束？

全球降息潮何时结束取决于各种因素，包括通货膨胀的走势、经济增长情况、地缘政治风险等。目前尚无明确的结束时间。

2. 降息对股市有什么影响？

降息通常会利好股市，因为它降低了企业融资成本，提高了投资回报率，推动企业盈利增长。

3. 降息对房地产市场有什么影响？

降息通常会利好房地产市场，因为它降低了房贷利率，提高了购房者的支付能力，推动房地产需求增长。

4. 降息对汇率有什么影响？

降息可能会导致本币贬值，加剧汇率波动，影响进出口贸易。

5. 降息对通货膨胀有什么影响？

降息可能会导致货币供应量增加，进而加剧通货膨胀。

6. 投资者应该如何应对降息潮？

投资者应该密切关注主要经济体的货币政策走向，评估资产配置策略，调整投资方向，谨慎投资决策，避免盲目追涨杀跌。

## 结论

全球降息潮正在来袭，发达经济体纷纷步入宽松周期。这一趋势将对全球经济、金融市场和投资策略产生重大影响。投资者和决策者需要关注主要经济体的货币政策走向，评估资产配置策略，谨慎投资决策，以应对这一新的货币政策环境。

## 关键词

全球降息潮，货币政策，经济增长，通货膨胀，美联储，欧央行，新西兰央行，资产配置，投资策略