华康股份：2024年上半年净利润1

华康股份(605077) 半年报解析：营收微降，利润承压，未来可期？

元描述: 华康股份(605077) 2024 年上半年业绩表现，营收微降，利润承压。本文将深度解读财报数据，分析公司经营状况、财务状况和未来发展趋势。

引言:

华康股份，一家以生产功能性糖醇和淀粉糖产品为主的企业，在国内市场占有重要地位。近期，公司发布了 2024 年半年度报告，引发市场关注。与去年同期相比，公司营业收入微降，归母净利润出现较大跌幅，引发市场担忧。本文将深入解读华康股份半年报，从营收、利润、现金流、经营能力、财务状况等多个维度进行分析，并结合行业发展趋势，探讨公司未来的发展方向。

一、业绩表现：营收微降，利润承压

2024 年上半年，华康股份实现营业收入 13.59 亿元，同比下降 0.73%；归母净利润 1.38 亿元，同比下降 25.27%；扣非净利润 1.3 亿元，同比下降 32.2%。从单季度数据看，第二季度营业收入同比增长 0.76%，环比增长 14.04%，表现较好。但归母净利润同比下降 38.64%，环比下降 27.02%，利润率下滑趋势明显。

二、营收分析：糖醇市场竞争激烈，价格波动影响盈利

华康股份主营业务为木糖醇、山梨糖醇、麦芽糖醇、赤藓糖醇、果葡糖浆等多种功能性糖醇和淀粉糖产品的研发、生产和销售。近年来，随着人们对健康饮食的重视，功能性糖醇市场需求持续增长，但同时竞争也日趋激烈，价格波动频繁。

2.1 糖醇市场现状

功能性糖醇作为一种低热量、甜味佳的食品添加剂，在饮料、烘焙、乳制品等多个领域广泛应用，市场规模不断扩大。但由于生产工艺技术门槛较低，市场参与者众多，竞争较为激烈。近年来，原材料价格波动和市场供求关系变化，导致糖醇产品价格出现一定波动，对企业盈利产生一定影响。

2.2 华康股份营收变化

华康股份营收微降，主要受糖醇产品价格下降和市场竞争激烈影响。公司在半年报中也提到，由于市场竞争加剧，产品价格有所下降，导致营业收入略有下降。

三、利润分析：毛利率下降，期间费用上涨

华康股份上半年毛利率为 21.64%，同比下降 2.00 个百分点。净利率为 10.19%，较上年同期下降 3.34 个百分点。毛利率下降主要由糖醇产品价格下降和原材料成本上涨导致。期间费用方面，上半年期间费用为 1.55 亿元，较上年同期增加 4467.15 万元，期间费用率为 11.40%，较上年同期上升 3.34 个百分点。其中，销售费用同比增长 31.63%，管理费用同比增长 66.82%，财务费用由去年同期的 -515.82 万元变为 389.83 万元。

3.1 毛利率下降原因

• 糖醇产品价格下降: 受市场竞争激烈影响，糖醇产品价格出现一定下降，导致毛利率下降。
• 原材料成本上涨: 近年来，玉米等原材料价格上涨，也给公司成本端带来压力。

3.2 期间费用上涨原因

• 销售费用增加: 公司加大市场推广力度，销售费用有所增加。
• 管理费用增加: 公司加强内部管理，管理人员薪酬和办公费用有所增加。
• 财务费用增加: 公司融资规模扩大，财务费用有所增加。

四、现金流分析：经营活动现金流净额为负，投资活动现金流净额大幅减少

华康股份上半年经营活动产生的现金流量净额为 -5629.70 万元，同比减少 3.13 亿元。筹资活动现金流净额为 -4.23 亿元，同比减少 8.61 亿元。投资活动现金流净额为 -9.20 亿元，上年同期为 -6.77 亿元。

4.1 经营活动现金流净额为负原因

• 存货增加: 公司上半年存货增加 1.02 亿元，占用大量资金，导致经营活动现金流净额为负。
• 应收账款增加: 公司应收账款增加 28.15%，也一定程度上影响了经营活动现金流。

4.2 投资活动现金流净额大幅减少原因

• 固定资产投资减少: 公司上半年固定资产投资减少，导致投资活动现金流净额大幅减少。

五、经营能力分析：总资产周转率下降，固定资产周转率下降

华康股份上半年总资产周转率为 0.22 次，上年同期为 0.32 次；固定资产周转率为 0.89 次，上年同期为 1.04 次。

5.1 总资产周转率下降原因

• 存货增加: 公司存货增加，导致总资产周转率下降。

5.2 固定资产周转率下降原因

• 固定资产投资减少: 公司上半年固定资产投资减少，导致固定资产周转率下降。

六、财务状况分析：资产负债率下降，有息资产负债率下降

华康股份上半年末资产负债率为 48.20%，相比上年末下降 1.60 个百分点；有息资产负债率为 35.01%，相比上年末下降 2.15 个百分点。

6.1 资产负债率下降原因

• 长期借款减少: 公司上半年长期借款减少 36.37%，导致资产负债率下降。

6.2 有息资产负债率下降原因

• 短期借款减少: 公司上半年短期借款减少 73.69%，导致有息资产负债率下降。

七、股东分析:

华康股份上半年末十大流通股东中，持股最多的为陈德水，占比 15.48%。十大流通股东名单相比 2024 年一季报维持不变。在具体持股比例上，中信证券-中信银行-中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划持股有所上升，王远淞、浙江慧炬投资管理有限公司持股有所下降。

八、未来展望：积极应对挑战，抓住发展机遇

华康股份面临的挑战主要包括：

• 糖醇市场竞争激烈: 功能性糖醇市场竞争加剧，价格波动频繁，给公司成本端和盈利能力带来压力。
• 原材料价格波动: 玉米等原材料价格波动，影响公司生产成本。
• 环保压力: 环保法规不断加强，对公司生产成本和运营效率提出更高要求。

华康股份也拥有以下发展机遇：

• 功能性糖醇市场潜力巨大: 健康饮食趋势持续，功能性糖醇市场需求不断增长，为公司发展提供广阔空间。
• 技术创新驱动发展: 公司持续加大研发投入，提升产品技术水平，提高市场竞争力。
• 布局海外市场: 公司积极拓展海外市场，提高国际市场占有率。

九、华康股份关键词：功能性糖醇，淀粉糖，行业竞争，价格波动，财务状况

十、常见问题解答

1. 华康股份的盈利能力如何？

华康股份上半年净利率为 10.19%，较上年同期下降 3.34 个百分点。虽然利润率有所下降，但公司仍保持一定的盈利能力。

2. 公司未来的发展方向是什么？

华康股份将继续深耕功能性糖醇和淀粉糖市场，积极应对市场竞争，提升产品技术水平，布局海外市场。

3. 公司如何应对市场竞争？

公司将通过技术创新、产品升级、拓展渠道等方式，提升市场竞争力，巩固行业地位。

4. 公司如何控制生产成本？

公司将优化生产工艺，提高生产效率，加强原材料采购管理，降低生产成本。

5. 公司如何提高盈利能力？

公司将通过提升产品质量、扩大市场份额、提高销售效率等方式，提高盈利能力。

6. 公司的投资价值如何？

华康股份作为功能性糖醇和淀粉糖行业的龙头企业，拥有良好的发展基础和盈利能力。但当前市场竞争激烈，价格波动频繁，投资需谨慎。

十一、结论

华康股份上半年业绩表现，营收微降，利润承压，主要受糖醇产品价格下降和市场竞争激烈影响。但公司拥有良好的发展基础和盈利能力，未来仍将积极应对挑战，抓住发展机遇，持续提升市场竞争力，为股东创造更多价值。

免责声明：本文仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。