中国银河01月02日发布研报称：给予传媒互联网行业推荐（维持）评级。
事件：2024年元旦档（2023年12月30日—2024年1月1日）收官，据灯塔专业版数据，2024年元旦档总票房（含服务费）达15.33亿，刷新中国影史元旦档票房记录。
元旦档票房创纪录，整体表现亮眼：据灯塔专业版数据统计，2024年元旦档总票房15.33亿元，同比增长176.22%，超过2021年元旦档的13.03亿元的票房成绩,创下中国影史元旦档票房新高；总场次141.75万次，票房和场次均刷新中国影史元旦档记录；观影人次约为3660万，同比增长189.74%，电影市场活跃度显著提升。从区域上看，二线城市依然是票房贡献的主力，票房占比约为45%，三四线占比约为40%，延续了市场下沉趋势。
影片量质齐升，多重因素造就最强元旦档：元旦档票房表现较好，我们认为主要原因有：1）2024年元旦假期与春节长假相隔39天，春节档对元旦档的挤占效应较弱；2）12月29-31日共13部影片上映，影片题材多元，涵盖了爱情、喜剧、剧情、奇幻、犯罪、动画、歌舞等，可以满足各种观影群体的需求；3）头部影片宣发创新，收效显著。《一闪一闪亮星星》前期通过“下雪场”营销提升关注度，效果显著；4）2024元旦档电影整体口碑较以往同期更好，据猫眼评分，元旦档票房前3名评分为9.2、9.6、9.3，对比2021-2023年元旦档票房前三名的平均评分为8.9、8.5、8.5。
跨年夜人气旺，仪式感营销破圈：据灯塔专业版数据显示，2023年12月31日晚10点后的场次票房接近1.5亿元，约300万观众选择在电影院跨年，跨年夜票房表现为元旦档票房突破做出重要贡献。随着观众群体的年轻化，我们认为电影的仪式感营销是今年元旦档票房火爆的重要原因，如《一闪一闪亮星星》的下雪场以及《泰勒·斯威夫特：时代巡回演唱会》这类本身具有强仪式感或强粉丝属性的纪念影片，吸引了大量观众入场，营销效果显著。
行业持续修复，关注春节档影片定档：据灯塔专业版，2023年全年票房549.37亿元（含服务费），同比增长83.44%，恢复至疫情前2019年全年票房的85.64%。头部影片中，过10亿影片11部，对比2019年和2022年分别为15部和7部。2024年春节档方面：目前已有《熊出没：逆转时空》《红毯先生》等影片定档春节档，后续持续关注《飞驰人生2》《传说》等其他影片定档和预售情况。
投资建议：从2024元旦档的表现来看，观众群体和观影消费习惯的变化对电影市场提出了新要求，情绪营销、仪式感营销与粉丝效应为票房增长提供了新契机。我们认为2024年电影行业复苏发展趋势不变，电影大盘仍有持续恢复和增长的空间，建议关注储备充足，优质内容待映的光线传媒（300251.SZ）、博纳影业（001330.SZ）；受益于需求回暖的院线龙头万达电影（002739.SZ）；业务覆盖电影制作发行播映全产业链同时受益于进口片供给修复的中国电影（600977.SH）；在线票务服务受益于市场复苏，影片出品、宣发能力突出的猫眼娱乐（1896.HK）等。
风险提示：市场竞争加剧的风险，政策监管趋严的风险，影片内容品质及票房不及预期的风险，观影需求不及预期的风险等。
